फेडरल रिजर्व ने गुरुवार को एक प्रमुख नीतिगत बदलाव की घोषणा करते हुए कहा कि यह श्रम बाजार और व्यापक अर्थव्यवस्था का समर्थन करने के लिए मुद्रास्फीति को सामान्य से अधिक चलाने की अनुमति देने के लिए तैयार है।
इस कदम में कि चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने फेड पॉलिसी को “मजबूत अपडेटिंग” कहा, केंद्रीय बैंक औपचारिक रूप से “औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण” की नीति के लिए सहमत हो गया। इसका मतलब है कि यह मुद्रास्फीति को फेड के 2% लक्ष्य के ऊपर “मध्यम” चलाने के लिए कुछ समय के लिए “निम्नलिखित अवधि” के लिए चलाएगा जब यह उस उद्देश्य से नीचे चला गया हो।
पहली बार 2012 में अपनाई गई लॉन्चर-रन गोल्स एंड मॉनेटरी पॉलिसी स्ट्रैटेजी नामक स्टेटमेंट ब्लूप्रिंट में बदलावों को संहिताबद्ध किया गया था, जिसमें फेड द्वारा ब्याज दरों और सामान्य आर्थिक विकास के दृष्टिकोण की जानकारी दी गई है।
एक व्यावहारिक बात के रूप में, चाल का मतलब है कि जब बेरोजगारी दर गिरती है तो फेड ब्याज दरों को कम करने के लिए इच्छुक होगा, इसलिए जब तक मुद्रास्फीति भी नहीं बढ़ती है। केंद्रीय बैंक के अधिकारियों ने पारंपरिक रूप से माना है कि कम बेरोजगारी खतरनाक रूप से उच्च स्तर की मुद्रास्फीति की ओर ले जाती है, और वे इसे बंद करने के लिए पूर्ववर्ती रूप से चले गए हैं।
हालाँकि, एक भाषण पावेल ने फेड के वार्षिक जैक्सन होल, व्योमिंग संगोष्ठी में एक आभासी सभा को दिया और साथ में नई नीति को संहिताबद्ध करने वाले दस्तावेजों में पुरानी सोच से हटने का संकेत दिया।
पॉवेल ने तैयार टिप्पणी में कहा, “बहुतों को यह उचित लगता है कि फेड मुद्रास्फीति को आगे बढ़ाना चाहेगा।” “हालांकि, मुद्रास्फीति जो लगातार बहुत कम है, अर्थव्यवस्था के लिए गंभीर जोखिम पैदा कर सकती है।”
अध्यक्ष का भाषण निर्धारित 9:10 बजे से दो मिनट पहले शुरू हुआ। उनकी टिप्पणियों ने शुरू में एक मजबूत बाजार प्रतिक्रिया नहीं की, लेकिन शेयर बाजार के वायदा बाद में अधिक हो गए।
पावेल ने कहा कि ब्याज दर का स्तर जो न तो विकास को गति देता है और न ही विकास दर में काफी गिरावट आई है और वहां रहने की संभावना है।
उन्होंने मौजूदा स्थिति के विपरीत 40 साल पहले फेड का सामना किया था, जब तत्कालीन अध्यक्ष पॉल वोल्कर ने दर वृद्धि की एक विवादास्पद श्रृंखला के माध्यम से शुरुआत की थी जो मुद्रास्फीति को कम करने की मांग करती थी। वर्षों में, अर्थव्यवस्था में मूलभूत परिवर्तन, जैसे कि जनसांख्यिकी और प्रौद्योगिकी, ने फेड का ध्यान मुद्रास्फीति पर केंद्रित कर दिया है जो बहुत कम चला है।
स्थिति, पॉवेल ने कहा, “लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों में एक अवांछित गिरावट हो सकती है, जो बदले में वास्तविक मुद्रास्फीति को और भी कम खींच सकती है, जिसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं का प्रतिकूल चक्र होता है।” फलस्वरूप, आर्थिक तनाव के समय में कम दर के साथ छोटे कमरे छोड़ दिए जाते हैं।
वित्तीय संकट की समाप्ति के बाद से, फेड ने अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को हिट करने के लिए संघर्ष किया है। अधिकारियों को उम्मीद है कि नया दृष्टिकोण परिदृश्य को बदल देगा, उम्मीदों को बढ़ाएगा और मुद्रास्फीति को उच्च स्तर पर तैरने देगा।
मुद्रास्फीति पर बदलाव के अलावा, फेड ने एक नीति ट्विक की भी घोषणा की जो रोजगार के दृष्टिकोण को बदल देती है।
नई भाषा कहती है कि नौकरियों की स्थिति के दृष्टिकोण को फेड के “अपने अधिकतम स्तर से रोजगार की कमी के आकलन” द्वारा सूचित किया जाएगा। अधिकतम स्तर से “विचलन” के लिए संदर्भित पूर्व भाषा।
हालांकि परिवर्तन क्रिया का मामला प्रतीत होता है, पावेल ने कहा कि यह महत्वपूर्ण है।
“यह परिवर्तन एक मजबूत श्रम बाजार के लाभों के लिए हमारी प्रशंसा को दर्शाता है, विशेष रूप से निम्न और मध्यम-आय वाले समुदायों में कई के लिए,” उन्होंने कहा। “यह परिवर्तन सूक्ष्म दिखाई दे सकता है, लेकिन यह हमारे विचार को दर्शाता है कि मुद्रास्फीति के प्रकोप के बिना एक मजबूत रोजगार बाजार को बनाए रखा जा सकता है।”
फेड ने कोरोनावायरस महामारी के प्रभाव को कम करने में सक्षम होने के बारे में चिंता व्यक्त की है, इसलिए भाषा में परिवर्तन स्थिति को संबोधित करने के लिए एक कदम का प्रतिनिधित्व करता है क्योंकि अर्थव्यवस्था ठीक हो जाती है।
पॉवेल ने कहा कि फेड बेरोजगारी की दर के लिए एक विशिष्ट लक्ष्य निर्धारित नहीं करेगा, बल्कि शर्तों को यह तय करने की अनुमति देगा कि यह पूर्ण रोजगार को क्या मानता है। पिछले फेड पूर्वानुमानों ने उम्मीद की थी कि मुद्रास्फीति 3.5% की दर से आगे बढ़ सकती है, जो कि बेरोजगारी महामारी से पहले आई थी, लेकिन ऐसा नहीं हुआ।
पॉवेल ने कहा कि फेड इस धारणा के अवशेष हैं कि 2% मुद्रास्फीति अभी भी समय के साथ उचित लक्ष्य है।
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